مقارنة Dell مقابل HPE: أي سهم يقود طفرة الذكاء الاصطناعي الآن؟

طفرة الذكاء الاصطناعي تعيد تشكيل عمالقة الحواسب

لم تعد المعركة بين Dell Technologies و Hewlett Packard Enterprise (HPE) تدور حول من يبيع حواسب مكتبية أكثر، بل انتقلت الساحة إلى مراكز البيانات الضخمة التي تغذي نماذج الذكاء الاصطناعي التوليدي. خلال الربع الأخير، أثبتت الشركتان أن الطلب على البنية التحتية المتطورة يتجاوز كافة التوقعات، حيث حققت كلتاهما نتائج قياسية تعكس تحولاً جذرياً في نماذج أعمالهما التقليدية.

تستفيد الشركتان من حاجة الشركات الكبرى لمراكز بيانات مجهزة بوحدات معالجة الرسوميات (GPUs) القوية، وهو ما وضعهما في صدارة المشهد الاستثماري لعام 2024. ورغم التشابه في التوجه، إلا أن هناك فوارق جوهرية في الأداء المالي واستراتيجية التوسع تهم كل مستثمر يبحث عن العائد الأفضل في هذا القطاع.

أداء Dell: ريادة في خوادم الذكاء الاصطناعي

تفوقت Dell بشكل ملحوظ في تلبية الطلب المتزايد على الخوادم المحسنة للذكاء الاصطناعي. وقد كشفت النتائج الأخيرة عن تراكم في الطلبات المتأخرة (Backlog) بمليارات الدولارات، مما يشير إلى استدامة في الإيرادات لعدة أرباع قادمة.

• ◆سجلت مجموعة حلول البنية التحتية في Dell نمواً قوياً مدفوعاً بمبيعات خوادم AI.
• ◆تتمتع الشركة بعلاقة استراتيجية قوية مع Nvidia، مما يمنحها ميزة في توريد الرقائق الأكثر طلباً.
• ◆التوقعات تشير إلى أن نشاط الحواسب الشخصية الشخصية المتطورة (AI PCs) سيمثل محفزاً ثانياً للنمو في عام 2025.

إستراتيجية HPE: التركيز على الحوسبة السحابية الهجينة

من جانبها، تراهن Hewlett Packard Enterprise على نهج مختلف قليلاً، حيث تركز على الربط بين الحوسبة السحابية والبنى التحتية المحلية عبر منصة GreenLake. ترى HPE أن المستقبل يكمن في "الذكاء الاصطناعي السيادي" الذي يسمح للدول والشركات الكبرى ببناء مراكز بيانات خاصة ومؤمنة تماماً.

رغم أن نمو إيرادات HPE قد يبدو أبطأ من Dell في بعض القطاعات، إلا أن استحواذها المرتقب على شركة Juniper Networks قد يغير موازين القوى في سوق الشبكات، وهو عنصر حيوي لنقل البيانات بسرعة داخل مراكز تفكير الذكاء الاصطناعي.

مقارنة التقييم المالي: أين توجد القيمة؟

عند النظر إلى مكررات الربحية، نجد تبايناً واضحاً يخدم المستثمرين ذوي التوجهات المختلفة:

1. 01Dell Technologies: يتم تداول السهم بمكرر ربحية يعكس توقعات نمو مرتفعة، وهو ما قد يجعل السهم أكثر عرضة للتذبذب في حال حدوث أي تباطؤ في الإنفاق التقني.
2. 02Hewlett Packard Enterprise: تميل التقييمات هنا إلى أن تكون أكثر تحفظاً، مع توزيعات أرباح ثابتة تجذب المستثمرين الذين يبحثون عن الأمان النسبي مع الاستفادة من زخم القطاع.

التحديات والمخاطر التي تواجه السهمين

لا يخلو هذا النمو من عقبات؛ فالتحدي الأكبر الذي يواجه Dell و HPE هو تأمين إمدادات كافية من الرقائق المتطورة. كما أن المنافسة السعرية قد تؤدي إلى تآكل الهوامش الربحية إذا اشتدت الحرب على حصص السوق في قطاع الخوادم. بالإضافة إلى ذلك، فإن الاعتماد الكبير على ميزانيات شركات التكنولوجيا الكبرى (Hyperscalers) يجعل هذه الأسهم حساسة لأي تغير في سياسات الإنفاق الرأسمالي العالمي.

ميزان القوى للمستثمر: من يتفوق؟

في الختام، تعتمد الإجابة على "من هو الأفضل" على الأهداف الاستثمارية. إذا كنت تبحث عن النمو المتفجر والمشاركة المباشرة في ذروة طفرة الأجهزة، فإن Dell تبدو في وضع أقوى بفضل هيمنتها الحالية على طلبات الخوادم. أما إذا كنت تفضل الاستقرار الاستراتيجي والرهان على البنية التحتية للشبكات الممتدة، فإن HPE تقدم فرصاً واعدة، خاصة بعد إتمام صفقات الاستحواذ القادمة.

كلا السهمين يمثلان الآن ركيزتين أساسيتين في أي محفظة استثمارية تركز على التحول الرقمي، ولكن يظل التنويع ومراقبة تقارير الأرباح القادمة مفتاح النجاح في هذا القطاع سريع التطور.